【資料圖】

??亞盤市場行情

日本央行行長植田和男天出席了日本國會。他最初的言論削弱了日元，盡管這些言論沒有太多實(shí)質(zhì)內(nèi)容，也沒有令人驚訝。美元/日元升至135.30左右的高點(diǎn)。在隨后的一個小時左右時間里，美元/日元小幅下跌。澳大利亞零售銷售數(shù)據(jù)（第一季度和三月）相同，澳大利亞儲備銀行加息的影響越來越大，通脹正在放緩。截至目前，美元報價2028.17。

??外匯市場基本面綜述

??金融穩(wěn)定報告：銀行業(yè)保持彈性，美聯(lián)儲發(fā)布的第-份金融穩(wěn)定報告顯示，高利率和地緣政治緊張是近期風(fēng)險之一，銀行業(yè)最近的動蕩已經(jīng)穩(wěn)定，但未來可能會對信貸條件產(chǎn)生影響，持續(xù)的銀行壓力可能導(dǎo)致明顯的經(jīng)濟(jì)放緩。銀行業(yè)整體保持彈性，吸收損失的能力很強(qiáng)，一些銀行資金壓 力明顯，部分領(lǐng)域存在大量流動性風(fēng)險。

??SLOOS顯示銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊程度小于預(yù)期，美聯(lián)儲高級貸款專員意見調(diào)查（SLOOS） 顯示，銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊幅度小于預(yù)期，企業(yè)信貸需求顯著減少。另外，此次SLOOS和美聯(lián)儲H.4.1報告都沒有基本面方面的負(fù)面消息，或表明銀行股的大幅波動來自負(fù)面情緒、目標(biāo)明確的空頭頭寸，而不是大規(guī)模存款外逃和系統(tǒng)性擔(dān)憂。

??耶倫再次強(qiáng)調(diào)債務(wù)上限問題，美國財長耶倫繼續(xù)強(qiáng)調(diào)提高債務(wù)上限的緊迫性，稱拜登政府不會在“槍”頂在腦袋上的情況下就債務(wù)。上限進(jìn)行磋商，不排除出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能。她還表示愿意與國會合作，看是否需要對聯(lián)邦存款保險進(jìn)行修改。此外，為了解釋美國出現(xiàn)債務(wù)違約將對美國和全球經(jīng)濟(jì)造成的災(zāi)難性影響，耶倫還與美企CEO們進(jìn)行一對一會談。

??美國3月批發(fā)銷售月率錄得2.1%，為2020年4月以來最大降幅。紐約聯(lián)儲調(diào)查顯示，一年期通脹預(yù)期從4.7%降至4.49%。

??G7或就應(yīng)對未來銀行擠兌問題提出措施：為銀行迅速提供資金并擴(kuò)大存款保險。

??澳大利亞15年來將首次出現(xiàn)預(yù)算盈余。澳大利亞預(yù)計在2022-23年實(shí)現(xiàn)大約40億澳元的預(yù)算盈余。澳大利亞財長查默斯：預(yù)算全都是關(guān)于支出限制的。

??機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

??摩根大通

??整體CPI月率： 0.5%，年率： 5.1% （前值5%） ;核心CPI月率： 0.43%,年率： 5.6%

??我行預(yù)計整體CPI年率將出現(xiàn)自去年6月以來的首次回升。其中能源價格雖然在3月份大幅下跌，但是4月份又有所回升，我們預(yù)期4月份能源指數(shù)將環(huán)比。上漲1.6%，而食品價格可能會小幅上漲0.1%。

??除去食品和能源后，我們預(yù)計核心CP1月率將錄得0.4% （精確值為0.43%），如果這一預(yù)測成真，那么這將是核心CPI連續(xù)5個月上漲0.4%以上，而4月核心CPI年率應(yīng)該會保持在5.6%不變。雖然我們繼續(xù)期待隨著時間的推移，核心通脹將會有所緩解，但這--過程不太可能是線性的。

??在經(jīng)歷了3月份出人意料的降溫之后，我們預(yù)計這次租金分項將在4月份企穩(wěn)，即業(yè)主等效租金將。上漲0.57%，而租戶租金將上漲0.60%。不過，在經(jīng)歷了4個月的強(qiáng)勁增長后，預(yù)計住宿價格月率將降至0.2%。

??此外，相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，CPI數(shù)據(jù)中的二手車價格下降趨勢將被4月份的。上漲1.6%打斷。不過我們預(yù)計4月的新車價格將不變，從而使得上升趨勢放緩，這主要是因?yàn)閹齑鎰討B(tài)有所改善。

??第三，航空燃油價格的下降應(yīng)該會有助于推動公共交通CPI下降0.7%。至于其他CPI組成部分，我們預(yù)計較低的醫(yī)療保險成本將在4月份繼續(xù)將更廣泛的醫(yī)療保健價格指數(shù)拉低0.4%;而通信價格預(yù)計將再次受到小幅拖累（-0.1%），服裝價格在經(jīng)歷年初的強(qiáng)勁上漲后，漲勢在3月份有所放緩，預(yù)計4月份也將下降0.1%。

??渣打銀行

??美國4月非農(nóng)就業(yè)報告明顯強(qiáng)于預(yù)期，尤其體現(xiàn)在平均時薪和失業(yè)率上，新增就業(yè)人數(shù)的增長也強(qiáng)于預(yù)期，雖然前幾個月的數(shù)據(jù)被向下修正。這份整體強(qiáng)于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報告理應(yīng)觸發(fā)一些美元的空頭倉位平倉，然而，在非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布約三個小時后，美元指數(shù)就抹去了漲幅。我們認(rèn)為，市場即便是在非農(nóng)數(shù)據(jù)后，依然維持對美元的看跌傾向。從通脹的角度來看，非農(nóng)的這些內(nèi)容尚不足以改變美聯(lián)儲利率見頂?shù)挠^點(diǎn)，也沒有改變美元周期性和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。甚至，-些官方空頭可能會利用美元反彈的機(jī)會減持美國資產(chǎn)。在IMF的儲備數(shù)據(jù)中，美元的拋售非常明顯。

??此外，我們發(fā)現(xiàn)，美股和歐洲股市的表現(xiàn)與美元的走勢存在很強(qiáng)的負(fù)面相關(guān)性。美股和歐股在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后都有所上漲，表明市場風(fēng)險偏好依然很強(qiáng)。我們認(rèn)為，如果美聯(lián)儲仍有進(jìn)一步加息的可能，那么美元可能會走強(qiáng)，但這種可能性很有限，尤其是考慮到銀行業(yè)面臨的風(fēng)險，美聯(lián)儲會盡量克制自己的鷹派立場。關(guān)于銀行業(yè)動蕩對美元的影響，我們認(rèn)為銀行業(yè)風(fēng)波讓美元的微笑曲線比平時更為扭曲，當(dāng)區(qū)域銀行指數(shù)ETF （KRE） 面臨下行壓力時，美元也面臨強(qiáng)烈的下行趨勢。5月5日，KRE在低位企穩(wěn)，但這既沒有消除風(fēng)險，也沒有恢復(fù)市場的信心。不過，市場似乎也不愿意再積極拋售美元了，這可能是因?yàn)槭袌鲈诘却麓螘h前的兩份CPI報告和一次非農(nóng)報告，這些數(shù)據(jù)將反應(yīng)銀行業(yè)出現(xiàn)動蕩之后的經(jīng)濟(jì)活動，即信貸限制到底對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了什么樣的影響。

??三菱日聯(lián)

??我們繼續(xù)維持做多歐美的想法，并在1.0950處 入場，止盈目標(biāo)位于1.1350,止損目標(biāo)位于1.0750。

??過去一周，歐美一直維持在一個相對狹窄的交易區(qū)間內(nèi)，并且繼續(xù)低于4月26日以來的年內(nèi)高點(diǎn)1.1095。美聯(lián)儲和歐洲央行會議帶來的兩大事件風(fēng)險現(xiàn)在已經(jīng)過去，沒有引發(fā)歐美波動性的上升。盡管如此，我們?nèi)匀徽J(rèn)為最新的消息面支持我們對歐美走高的預(yù)測。因?yàn)樯现苊缆?lián)儲暗示其正在接近暫停加息周期，同時市場對美國地區(qū)銀行的信心持續(xù)喪失，再加上即將到來的美國債務(wù)上限僵局，這些都支持了我們對美聯(lián)儲將在6月暫停加息的預(yù)測。相比之下，歐洲央行上周在小幅加息25個基點(diǎn)后，發(fā)出了計劃進(jìn)一步加息的明確信號，而我們繼續(xù)預(yù)計歐洲央行將把政策利率提高至3.75%的峰值。

??未來幾個月歐洲央行和美聯(lián)儲之間政策分歧的縮小，應(yīng)該會繼續(xù)支持歐美進(jìn)一步走高。當(dāng)然，做多歐美面臨的主要下行風(fēng)險是，如果市場風(fēng)險厭惡情緒在銀行業(yè)動蕩的背景下加劇，以及對美債違約擔(dān)憂加劇，美元可能會因?yàn)楸茈U需求而短暫獲得提振。但即便如此，歐元相對其他高風(fēng)險的G10貨幣應(yīng)該會表現(xiàn)得相對較好。

??三菱日聯(lián)

??在上周美聯(lián)儲和歐洲央行相繼加息后，本周將輪到英國央行。這次會議英國央行還將公布最新的貨幣政策報告。預(yù)計在這次會議上，工資通脹仍將是一個令人擔(dān)憂的問題。同時鑒于英國銀行業(yè)在這輪動蕩中受到的影響有限，英國央行應(yīng)該會更加放心地加息?，F(xiàn)在英國央行加息25個基點(diǎn)幾乎成為了板上釘釘?shù)氖虑?，我們預(yù)計本周英國央行會議的前瞻指引將會是3月會議的翻版，即進(jìn)一步加息的條件是“有證據(jù)表明通脹壓力更加持久”。

??英鎊仍是2023年表現(xiàn)最好的G10國家貨幣，也是第二季度以來表現(xiàn)第二好的貨幣。英國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出韌性，能源價格降低帶來的貿(mào)易條件改善對英鎊來說是一個關(guān)鍵的積極因素，英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮爾也曾提到英國面臨的“積極需求沖擊”?？傊?，我們預(yù)計英國央行不會破壞英鎊目前的強(qiáng)勁表現(xiàn)，歐鎊則可能會跌破低位。

??（亞匯網(wǎng)編輯：林雪）

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