根據(jù)國家統(tǒng)計局，23 年 4 月工業(yè)機器人產(chǎn)量為 3.81 萬臺、同比-7.4%；2023年1-4月工業(yè)機器人累計產(chǎn)量142160臺，同比下降4.4%。據(jù)MIR睿工業(yè)，2023年一季度工業(yè)機器人銷量約6.6萬臺，同比下降3%。2）5 月 17 日，NVIDIA（英偉達）創(chuàng)始人黃仁勛在比利時舉行的 ITF 2023年半導體大會上表示：下一波人工智能浪潮是“具身人工智能（embodiedAI）”有望加快商業(yè)化落地。
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行業(yè)邏輯梳理：
SEW，世界傳動領(lǐng)域先驅(qū)。SEWEurodrive成立于1931年，業(yè)務(wù)覆蓋減速機、電機、變頻器等工業(yè)傳動產(chǎn)品，減速機及電動機領(lǐng)域市場占有率位居全球前三，被譽為“世界傳動領(lǐng)域先驅(qū)”。SEW的成功得益于：（1）全流程貫徹模塊化理念。生產(chǎn)端，集中生產(chǎn)創(chuàng)造規(guī)模效應(yīng)，分散組裝快速響應(yīng)市場，交貨周期可以壓縮至1個月以內(nèi)。經(jīng)營模式上，生產(chǎn)基地統(tǒng)一制造，銷售市場分別組裝，售后網(wǎng)點靈活替換，三層體系助推全球快速擴張。（2）積極求變，靈活應(yīng)對市場變化。對外擴張，內(nèi)生外延，業(yè)務(wù)延伸高效。（3）精益生產(chǎn)，持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈。重視生產(chǎn)環(huán)節(jié)，大量運用自動化與信息化技術(shù)，打造強大的倉儲物流供應(yīng)鏈。 ? ?數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，特別是ChatGPT的應(yīng)用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細分類大模型的出現(xiàn)有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商也值得關(guān)注。
Optimus研發(fā)進展亮眼，有望帶動人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。特斯拉于2023年5月16日股東大會發(fā)布人形機器人Optimus最新動態(tài)，展示了Optimus流暢行走、自主學習人類簡單動作、進行物體分揀等新進展。馬斯克預計未來人形機器人市場需求或可達百億級別。人形機器人商業(yè)化趨勢日益明顯，核心零部件作為機器人行業(yè)基礎(chǔ)，生產(chǎn)廠商有望率先受益于行業(yè)擴容。
工業(yè)機器人整機：新技術(shù)、新工業(yè)持續(xù)創(chuàng)造新需求，工業(yè)機器人在新能源相關(guān)場景如儲能電池制造、光伏制造上下料等領(lǐng)域滲透率持續(xù)提升。一季度內(nèi)資品牌市占率達40.8%，首次突破40%，較2022年同期提升8.6pct。埃斯頓、匯川、埃夫特出貨量躋身前十，這是首次有3家國內(nèi)品牌同時進入出貨量TOP10。國產(chǎn)龍頭抓住光伏、鋰電等新能源行業(yè)需求，努力提升市場份額。
投資策略方向：
長期關(guān)注內(nèi)資品牌市占率提升與機器人行業(yè)規(guī)模擴容兩大趨勢性機會。1）國產(chǎn)工業(yè)機器人、工業(yè)零部件品牌在銷售渠道、性價比、售后服務(wù)等方面具有優(yōu)勢，隨著產(chǎn)品力提升，國產(chǎn)替代有望持續(xù)推進。2）人形機器人發(fā)展刺激行業(yè)需求，相關(guān)零部件企業(yè)或有望率先受益于行業(yè)擴容。
“以上涉及個股僅作為教學案例，不構(gòu)成投資建議，僅供參考學習”
參考文獻：2023年05月23日 ?東海證券 ?自動化設(shè)備行業(yè)周報：周專題：SEW，世界傳動領(lǐng)域先驅(qū)
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